印尼出口禁令实行前我国已著手储备铝土矿 铝市不足量收窄，但供应仍然充裕 国际铝业协会（IAI)的数据表明，今年5月全球铝产量为399.1万吨，较4月减少7.6万吨，较去年同期减少11.4万吨。 世界金属统计局的数据表明，今年1—4月全球铝市供应不足3.1万吨。不过，全球电解铝生产能力仍在下降。
据估计，2014—2015年中东将追加100万吨的电解铝生产能力，我国在2014年也有多达500万吨的电解铝追加生产能力。总的来看，全球铝市供应仍然充裕。 全球电解铝供需平衡总计值 印尼实行出口禁令，我国铝土矿进口量回升 我国电解铝产量占到全球总产量的47%，且我国铝土矿对外依存度偏高，主要进口国是印尼，国际市场已注目印尼矿石出口禁令的持续对我国电解铝产量的威胁。
海关数据表明，4月我国进口铝土矿157.67万吨，同比增加76.59%，环比下降13.85%，当月进口量刷新2012年7月以来的新高。随后的5月，进口量有所回落，共计进口212.3万吨，但同比仍增加64.9%。
今年1—5月总计进口铝土矿1658.98万吨，同比下降37.37%。 我国铝土矿与氧化铝月度进口数据 从进口国分类来看，自4月开始，印尼就几乎没矿出口至国内。同时，4月我国从澳大利亚进口矿石101.8万吨，同比下降23.43%，且1—4月总计进口量同比仅有快速增长2.41%，至409.9万吨。
而1—4月我国进口来自喀麦隆的矿石26.1万吨，同比大幅提高251.35%。数据指出，印尼容许原矿出口的政策影响显著，由此预计下半年国内进口铝土矿数量将之后下降，而非印尼铝土矿的进口仍有下降空间。国内用于进口矿石的氧化铝厂的生产能力也有所下降。
多达，4月以来，国内用于进口矿石的氧化铝生产能力减少了270万吨。 我国进口铝土矿数据及适当年度氧化铝生产量数量 从历年铝土矿进口量和适当年份氧化铝产量看，铝土矿进口量基本与氧化铝产量非常，但2013年铝土矿进口量远超过氧化铝产量60%，指出我国已为应付印尼矿石禁令作好储备，再加改向其他矿石资源国进口和投资生产量，预计今年我国铝土矿会经常出现紧缺，国际铝价获益于印尼出口禁令的程度小于沪铝(13555,-15.00,-0.11%)。 生产成本提升，电解铝行业亏损相当严重 据有色协会统计分析，2013年我国实际生产电解铝2194万吨，生产能力利用率为68.56%，不足亲率多达30%，生产能力不足甚至多达了钢铁行业。今年在生产能力相当严重不足的背景下，铝价大大暴跌，3月一度跌入到12600元/吨一线，刷新自2008年以来的新高。
再加之大大下跌的人工、物料和运输等成本，国内电解铝行业亏损相当严重。 全球和我国电解铝月度产量数据 今年5月，电解铝平均值生产成本为14873元/吨，按照5月13098元/吨的月均价计算出来，行业平均值亏损1775元/吨。与此同时，5月国内运营生产能力2772.5万吨，亏损生产能力1984.8万吨，亏损幅度约71.59%。
行业大面积亏损，倒逼国内铝企减产、投产。据国家发改委网站的消息，截至5月底，全国减产、投产的电解铝生产能力大约300万吨，占到总生产能力的10%。
但与国内电解铝产量比起，实际减产的量非常受限。 今年1—4月，我国电解铝产量为769万吨，同比快速增长8.5%；出口量为4万吨，同比上升8%；进口量为20万吨，同比快速增长200%。不受国内外价格凌空和铝锭融资的性刺激，今年电解铝进口量剧增。
自4月产量环比小幅上升9万吨后，国内铝产量再次企稳，并有回落态势，5月电解铝产量为189.8万吨。 从数据上可以显现出，我国电解铝产量维持着增长势头，虽然今年铝价下滑，造成国内电解铝企业有一定减产，但追加生产能力却在快速增长。另外，尽管国内铝产量经常经常出现环比小跌，不过，互为较去年同期，增长速度仍归属于较高水平。预计短期内这种态势将沿袭。
国内氧化铝产量较高，不足以应付电解铝生产 随着国内氧化铝产量的减少以及进口氧化铝丧失价格竞争力，二季度氧化铝的进口或不颇理想。海关数据表明，4月我国氧化铝产量为370.2万吨，环比下降4.4%，同比快速增长6%，且1—4月氧化铝总计产量约1492万吨，同比快速增长7.9%。1—4月我国电解铝产量为769万吨，按吨铝必须1.93吨氧化铝计算出来，我国氧化铝产量几乎需要符合国内电解铝生产所须要。不受此影响，5月我国进口氧化铝31.3万吨，环比增加90.4%，同比快速增长56.28%。
国内用于进口矿石的氧化铝企业的生产能力下降，以加工进口矿石居多的氧化铝企业自由选择以消耗前期库存居多。整体来说，就上半年来看，印尼原矿出口禁令对我国氧化铝和电解铝产量影响不大，在国产氧化铝产量低企的背景下，电解铝生产需要过度倚赖进口。
我国氧化铝产量与进口量月度数据 下游市场需求转入淡季做到多必须慎重 铝材出口增长速度上升，企业订单增加 国家统计局的数据表明，今年5月我国铝材产量为409.38万吨，同比快速增长20.06%，虽较4月的增长速度有所回升，但远高于电解铝产量袭港的8.55%的增幅。铝材产量同比大幅提高指出今年铝材推展电解铝的去库存化速度较往年减缓。
5月我国铝材出口量为27万吨，环比基本持平，同比则增加5.7%。1—5月铝材总计出口126万吨，同比快速增长3.9%。 综合来看，外需企稳速度放缓，但铝材产量增长速度减缓，有助消耗低企的电解铝库存。铝材产量再创新高，指出今年旺季下游消费市场需求较难。
不过，随着终端消费行业步入淡季，铝材产量过低将带给供应不足担忧。据富宝资讯调研数据，5月下旬逐步转入消费淡季，多数铝材加工企业新的订单增加，以不具代表性的广东为事例，5月广东铝材开工率与上年同期大致相同，但环比有所上升，预计淡季最少持续到8月。铝材产量持续减少，供应不足的压力于是以从产业链的中上游改向下游。
终端展现出不一，铝消费整体趋弱 汽车方面，中国汽车工业协会的数据表明，今年5月我国汽车经销分别已完成197.58万辆和191.12万辆，较4月上升4.4%和4.6%。此外，1—5月我国汽车经销分别已完成992.80万辆和983.81万辆，较上年同期快速增长9.4%和9%，增速比上年同期上升4.1和3.6个百分点。 我国汽车经销月度数据 由于5月汽车工业渐入淡季，且国内经济持续上升，预计二季度车市无以有较好展现出，未来须要期盼于政策性刺激下的新能源与汽车智能化的夹住效应。中国汽车工业协会数据称之为，今年1—4月新能源汽车经销同比皆快速增长154%，增长速度显著减缓。
空调家电方面，今年4月我国空调产量为1345万台，同比快速增长6.3%；销量为1360万台，同比快速增长4.3%。随着寒冷天气的来临，空调行业旺季产量未来将会更进一步提高，对铝消费包含一定承托。
我国家电经销月度数据 房地产方面，第一大市场需求的建筑领域，4月房地产各项指标印证了市场的下滑，5月房地产市场仍正处于降温调整中，即便全国多地实施微调政策“救市”，也难改其低迷态势。 我国房地产经销月度数据 今年1—5月房地产投资增长速度为14.7%，较1—4月回升1.7个百分点；1-5月房地产总计新开工面积同比上升18.6%，降幅较1—4月缩窄3.5个百分点，这主要是5月较低基数所致（2013年5月单月新开工仅有1.8亿平方米，较2012年同期上行1.5%）。与此同时，今年1—5月土地购买面积同比上升5.7%，降幅比1—4月增加2.2个百分点，这也是受低基数影响。
另外，1—5月完工面积3.07亿平方米，同比快速增长6.8%，为近一年来的仅次于增长速度。尽管完工面积增长速度较小，但销售仍然偏弱。
1—5月商品房销售面积同比上升7.8%，降幅较1—4月不断扩大0.9个百分点，其中5月单月销售面积同比上升10.6%。鉴于央行[微博]保持中性偏紧的货币政策，个人按揭利率下降，开发商融资有限，市场预计今年二季度房地产销售将保持弱势，部分城市房价暴跌及经济快速增长上升的预期将利空市场气氛。 欧美经济的衰退未来将会提振铝材出口市场需求，不利于提高国内电解铝的供需关系，但房地产市场的弱势容许了铝市场需求的提高空间。
总的来说，下游消费步入淡季，7月加工企业的用铝市场需求将很弱于6月。 融资贸易瞄准库存，国外铝升水再创新高 IAI的数据表明，5月全球电解铝库存较4月增加3.8万吨，至225.2万吨，且较上年同期的239.9万吨增加14.7万吨。5月末，日本三大港口原铝总库存为25.24万吨，较4月末减少2.1%。
中国方面，5月末上期所沪铝库存大约在39.8万吨，高达日本大约14.5万吨。截至6月20日，上期所沪铝库存报39.75万吨，与5月末基本持平。伦铝方面，截至6月24日，库存报507.21万吨，较5月末增加逾12万吨。
目前伦铝库存较年内1月16日刷新的纪录高点549.23万吨回升42万吨。 据报，不受冶炼厂重开和融资交易影响，现货市场可利用的铝短缺，激化了供给紧缺效应。为此，预计日本三季度现货铝锭升水幅度将站上400美元/吨的平台，低于二季度的365—370美元/吨。同时，6月欧洲现货升水幅度也大大走高，目前已下跌到415—435美元/吨，而过去三周在380—425美元/吨。
总的来说，铝市转入消费淡季，下游房地产行业低迷，拖垮市场做到多信心。另外，铝价回落也将挽回铝企减产信心，前期的上游减产效应不会被复产及追加生产能力投产溶解。
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